Facebook Instagram Twitter RSS Feed PodBean Back to top on side

The Impact of Financial Reform on Slovak Firms’ Corporate Capital Structure

In: Ekonomický časopis/Journal of Economics, vol. 57, no. 9
Peter Krištofík Číslo ORCID - Mária Kanderová

Details:

Year, pages: 2009, 891 - 902
Keywords:
capital structure, financial market imperfection, bank debt
Article type: Vedecký článok / Article
About article:
Príspevok sa zameriava na kapitálovú štruktúru slovenských podnikov a vplyv nedokonalostí finančného trhu na zadlženie. Ako hlavnú nedokonalosť trhu ovplyvňujúcu kapitálovú štruktúru predpokladáme obmedzenú a nízku ponuku bankových úverov v druhej polovici deväťdesiatych rokov. Tento fakt je zdôraznený tým, že v tranzitívnych ekonomikách je bankový úver jedným z najdôležitejších zdrojov financovania. Reforma bankového sektora v roku 1999 mala zvýšiť možnosť financovania z týchto zdrojov. Vo výskume je použitá vzorka viac ako 1,000 nefinančných podnikov a ročné pozorovania za obdobie rokov 1996 až 2004. Príspevok začína prehľadom relevantnej literatúry o podnikovej kapitálovej štruktúre, z ktorej je odvodený empirický model zahŕňajúci determinantu zadlženia. V ďalšej časti je časové obdobie rozdelené na predreformné (1996-2000) a poreformné (2001-2004), aby bolo možné otestovať základnú hypotézu. Výsledky ukazujú, že reforma zmenila podnikové charakteristiky a potvrdili sa niektoré teoretické predpoklady. Najdôležitejšie sú tie, ktoré sú spojené s podnikmi priamo: veľkosť, kolaterálna hodnota aktív a medzipodnikové zadlženie.
This paper focuses on the capital structure of Slovak firms and the influence of financial market imperfections on their leverage. We hypothesise that the distorted, low supply of bank debt in the late 1990´s was a major imperfection affecting capital structure. The importance of this imperfection was enhanced by the major role of bank debt in transition economies’ financing. Consequently the 1999 banking reform aimed at increasing the supply of funds. This paper uses annual observations from 1996 to 2004 on a sample of over 1.000 non-financial firms to explore variations in financial structure over time. A survey of the capital structure literature leads to an empirical model of the major determinants of leverage. The data is split into two sub-periods; 1996 – 2000 and 2001 – 2004, to test the hypothesis that the bank reforms changed key firm characteristics. The theoretical predictions are confirmed, and size, inter-enterprise debt and asset tangibility emerge as important factors.
How to cite:
ISO 690:
Krištofík, P., Kanderová, M. 2009. The Impact of Financial Reform on Slovak Firms’ Corporate Capital Structure. In Ekonomický časopis/Journal of Economics, vol. 57, no.9, pp. 891-902. 0013-3035.

APA:
Krištofík, P., Kanderová, M. (2009). The Impact of Financial Reform on Slovak Firms’ Corporate Capital Structure. Ekonomický časopis/Journal of Economics, 57(9), 891-902. 0013-3035.